七普数据重磅出炉，民生证券：医疗养老产业是未来十年风口！

一、板块重磅资讯

今日5月11日上午第七次人口普查数据公布，数据显示老年人口比例上升较快，60岁以上人口占比18.7%，较2010年大幅上升5.44个百分点，人口老龄化程度进一步加深，老龄化已成为今后一段时期我国的基本国情。同时，老年人口的增加也会带来智慧、传承、发挥和需求拓展扩大。市场机构普遍认为，未来十年里“60后”将逐渐迈入老年，医疗和养老产业迎来风口。

就此，东吴证券首席经济学家任泽平认为，中国老龄化在加速到来，大约到2030年左右，中国进入超级老龄化社会。从消费看，老龄化提高消费占比但降低消费增速，并引发消费结构变迁，比如医疗保健占比将逐渐提升。建议积极应对人口老龄化，打造高质量为老产品和服务体系，建设老年友好型社会。一是加快推进国资划转社保补充缺口，推动社保全国统筹，发挥养老保障体系中第二三支柱的重要作用。二是构建老有所学的终身学习体系，鼓励企业留用和雇佣年长劳动力，适时适当推迟法定退休年龄。三是打造高质量的为老服务和产品供给体系。四是建设老年友好型社会。

民生证券认为，医疗养老产业是未来十年风口。未来十年里“60后”将逐渐迈入老年，这意味着医疗和养老产业迎来黄金机会。参考日本经验，在20世纪80年代进入老龄化社会后，银发经济呈爆发式增长，医疗和养老行业诞生出很多增长点。

二、两市回顾

5月11日，A股探底回升，盘中一度下跌超1.2%，最终沪指收涨0.4%，创业板指微跌0.01%。白酒引领大消费反弹，军工、券商午后崛起，医美、养老题材活跃；有色、煤炭、钢铁等周期股大幅降温。

北向资金全天净卖出47.81亿元，此前连续3日净买入；其中沪股通净卖出29.3亿元，深股通净卖出18.5亿元。

三、医疗板块复盘

人口普查数据引爆热潮，医疗板块在数据公布之后持续拉升，中证医疗指数成份股全天涨多跌少，35家上涨，1家持平，14家下跌，收盘大涨1.83%。

欧普康视涨5.85%，领涨整个板块。其次是创业慧康，涨5.15%，位居第二。“牙茅”通策医疗涨近5%，万东医疗均涨超4%。

四、医疗ETF（512170）走势复盘

A股规模最大、流动性最佳医疗ETF（512170）今日低开高走收涨1.36%，成交额1.46亿元，换手率高达6.83%，交投持续高度活跃!

二级市场资金方面，根据Level-2行情数据显示，今日医疗ETF（512170）近乎全天溢价高企，资金买入意愿显著，全天获得净申购资金超3300万元！连续三个交易日资金净申购，合计申购资金近1亿元！

至此，医疗ETF（512170）2021年以来份额增长超10亿份，净流入资金超8亿元，高居同期全市场医药医疗类ETF资金流入第一！最近60个交易日中有39个交易日实现资金净流入，后市资金预期持续向好！

【战“疫”牛基，业绩强势验证彰显成长本色】

医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数（399989）成份股近年营收和净利润增速均大幅高于主流宽基指数，板块成长性获强势验证！

2020年，中证医疗板块50只成份股归母净利润首超500亿元，同比增长达265%！

2021年一季度归母净利润首超175亿元，同比增长高达458%！

【强业绩+低估值：指数上涨全靠盈利能力推动，估值持续消化收缩！】

目前中证医疗指数最新市盈率处于低于历史85%时间区间，持续的业绩释放致使医疗板块估值水平大幅消化，指数上涨全靠盈利能力推动，而非估值扩张！

截至5月11日，医疗ETF（512170）自2020年以来涨幅高达103%，同期中证医疗指数估值（市盈率）水平从2020年初的50.3倍收缩至最新的43.73倍，估值收缩15%！

国金证券5月6日在《医疗：强势表现源自超预期：医疗板块年报季报盘点》中表示，医疗板块2020年年报和2021年一季报的在业绩和业务发展上的超预期表现，这种超预期是整体性、板块性的。

考虑医疗行业的长期发展前景和年报一季报超预期表现，我们继续看好医疗板块的投资前景，考虑到新冠抗疫的严峻性和复杂性，以及各个地区经济和医疗水平的差异，我们估计与新冠疫情的斗争仍将持续相当长的时期，抗疫需求相关企业的业绩弹性和持续性有望超出预期。

同时，目睹了疫情造成的巨大伤害和冲击之后，各国政府均意识到加强公共卫生建设、提升公共卫生危机应对能力的必要性，全球掀起了新一轮医疗新基建浪潮，这一建设进程具备相当的持续性，长期效应值得关注。

中金公司在5月9日在《医疗健康:进入业绩真空期，关注超跌后的配置机会》中指出：板块回调幅度较大，积极关注超跌后的配置机会！短期进入业绩真空期，把握超跌机会，谨慎对待热点炒作。伴随上市公司年报、一季报披露完毕，市场进入业绩真空期，缺乏股价推动因素，我们认为在目前估值仍然不低的背景下，存在一定的下行风险。但从中长期看，创新、消费、国际化仍将是优质企业发展的方向，我们建议在估值回落时加强配置，享受企业长期的成长空间。

银河证券在《医疗器械维持高景气，医疗服务恢复较快》报告中指出：1）2020年医疗器械受益最大，医疗服务恢复能力较强。仅考虑内生增长情况，2020 年医疗器械板块整体实现的收入和扣非归母净利润增速分别为 60.78%和168.99%，2019Q1至2021Q1两年复合增速中 医疗器械板块整体实现的收入和扣非归母净利润复合增速分别为 43.52%和93.05%。疫情期间加速增长，主要是因为 IVD、医疗设备和医用防护用品等受益于新冠疫情。

仅考虑内生增长情况，2020 年医疗服务板块整体实现的收入和扣非归母净利润增速分别为18.89%和163.53%，2019Q1至2021Q1 两年复合增速中医疗服务板块整体实现的收入和扣非归母净利润复合增速分别为 27.10%和 61.64%。医疗服务虽然疫情期间受影响比较大，但是在国内疫情得到控制后恢复极快，已恢复较快增长。

【A股规模最大医疗ETF（512170）：一键布局50只医疗龙头股投资工具】

通过A股规模最大、流动性最佳的医疗ETF（512170）可以轻松实现一键布局医疗板块，医疗ETF全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，共50只，前十大成份股权重占比超60%。

从投资效率上看，医疗ETF（512170）相对个股更简单便捷，每手交易门槛仅80元左右，卖出免收取印花税（股票收取千分之一），仅有少量交易佣金（一般不超过万2），极大的节约交易成本。

越来越多投资者更愿意通过医疗ETF（512170）分享板块行情，除了交易费用更低之外，相对个股的投资胜率也更高，2020年医疗ETF（512170）全年涨幅为86.75%，全面复制了中证医疗指数的表现，医疗ETF（512170））跑赢了50只成份股中的31只，跑赢了同期62%的成份股。（数据来源：Wind）

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风险提示：中证医疗指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。货币基金投资不等同于银行存款不保证一定盈利，也不保证最低收益。